近期新股上市首日齐飙涨，与此前连续破发的局面形成强烈对比。分析指出，新股发行市场化定价是大势所趋，各方的博弈难度也会加大，打新需要研究甄别投资机会再下手。

　　新股上市首日再现飙涨局面

　　11月16日，创业板首日上市的N万祥（301180）大涨205.98%;科创板上市的N灿勤(688182)涨幅87.71%;上证主板的N黎明（603048）“涨停板”43.98%。让一众投资者发出“新股赚钱效应又回来了”的激动之音。

　　事实上，自11月3日以来，新股就再也没出现破发!其中，11月15日北交所上市的10只新股平均涨幅199.80%，涨幅最大的同心传动达493.67%，涨幅最小的科达自控也有112.31%，而同一天上市的两只沪深A股涨幅最少的也超过55%。

　　10月下旬以来连续9个交易日有新股破发，成大生物(688739)、戎美股份（301088）、新锐股份(688257)、中科微至(688211)4只新股破发幅度更是超过10%，这对参与打新的投资者无疑是一场艰难的心路历程。

　　其实，新股首日大面积破发并非首次出现。据中金公司（601995）的统计，2009年6月起，新股发行定价取消了市盈率限制，此后三年多的时间里开启了A股市场首次市场化定价尝试，2009-2012年不时有新股首日破发。2012年新股月均破发比例在30%左右，平均破发幅度大概8%，单月最高破发比例出现于2012年1月，达到60%，平均破发幅度也达到了12%。

　　新股大面积破发出现后，网上打新参与度立即下降。其中，创业板网上打新有效申购户数由10月以来平均的1380万户，一度降至1312万户(鸥玛软件（301185）申购户数)，而10月以前(年内)创业板股票的平均有效申购户数为1500万户，近200万户投资者退出了新股申购。此外，抖客网，科创板网上打新户数也有明显减少。

　　新股频繁破发情况下，打新者弃购比例上升。其中，强瑞技术(301128)11月3日披露首次公开发行股票发行结果显示，网上投资者放弃认购新股数量为50.9万股，占总发行数量的2.76%，刷新了2019年注册制实施以来所有注册制新股的弃购占比纪录。其后，天亿马(301178)发布的网上发行结果显示，新股的弃购占比为2.36%。

　　年内新股234只涨幅超100%

　　据同花顺（300033）iFinD数据统计，截止11月16日，年内上市新股已达463只。具体来看，在创业板上市的公司最多，有169家，占比36.5%;其它依次分别是在科创板上市的有142家，沪深两市主板上市112家;北交所及新三版最少，仅有40家。

　　数据显示，463只新股上市首日平均涨幅167.92%,当中234只股价涨幅超100%;读客文化（301025）、纳微科技(688690)、力量钻石（301071）3家公司上市首日涨幅更是分别达到了1942.58%、1273.98%和1112.42%,但上市首日表现最差的成大生物破发幅度达27.27%。

　　7月19日，读客文化在创业板上市。上市首日，读客文化以13.95元的价格开盘，较发行价上涨1961.29%，相对飙升19倍。截至收盘，读客文化的股价收报31.66元/股，较发行价上涨1942.58%。值得一提的是此次创业板上市，读客文化发行价为1.55元/股，不仅创下创业板注册制以来发行价新低，也是创业板2009年开市以来发行价最低的新股。

　　10月28日，成大生物在科创板挂牌。当天，成大生物低开报89.99元，较发行价110元低开18.19%，开盘后股价持续下跌。截至当日收盘，成大生物收80元/股，跌幅为27.27%。成大生物盘中最低下探至78.88元，最大跌幅为28.18%。记者粗略计算，若中签的投资者选择在78.88元的位置卖出，中一签成大生物则浮亏15560元。

　　业内人士认为，在注册制持续稳步推进的过程中，市场化定价是大势所趋，各方的博弈难度也会加大，新股破发将不再是值得惊讶的事情，无差别打新策略也不再有效。无论是机构还是个人投资者，都需要研究甄别投资机会再下手方相对稳妥。

　　上市首日涨幅超过400%的公司